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索罗斯是怎样击败英格兰银行的?

归档日期:08-30       文本归类:阿多纳尔福伊尔      文章编辑:爱尚语录

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  索罗斯经过冷静地分析,认为新德国由于重建原东德,必将经历一段经济拮据时期。德国将会更加关注自己的经济问题,而无暇帮助其他欧洲国家渡过经济难关,这将对其他欧洲国家的经济及货币带来深远的影响。

  在1990年,英国决定加入西欧国家创立的新货币体系——欧洲汇率体系(简称ERM)。索罗斯认为英国犯了一个决定性的错误。

  索罗斯早在《马斯特里赫特条约》签订之时已预见到欧洲汇率体系将会由于各国的经济实力以及各自的国家利益而很难保持协调一致。

  在《马斯特里赫特条约》签订不到一年的时间里,一些欧洲国家便很难协调各自的经济政策。当英国经济长期不景气,正陷于重重困难的情况下,英国不可能维持高利率的政策,要想刺激本国经济发展,惟一可行的方法就是降低利率。索罗斯及其他一些投机者在过去的几个月里却在不断扩大头寸的规模,为狙击英镑作准备。

  索罗斯在这场豪赌中做空70亿美元的英镑,并持有60亿美元马克的多头头寸,同时,索罗斯考虑到一个国家货币的贬值(升值)通常会导致该国股市的上涨(下跌),又买入价值5亿美元的英国股票,并做空德国股票。

  1992年9月15日,索罗斯决定大量做空英镑。英镑对马克的比价一路下跌至2.80,虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑,但仍未能挡住英镑的跌势。到傍晚收市时,英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。

  索罗斯是这场袭击英镑行动中最大的赢家,曾被杂志称为打垮了英格兰银行的人。

  索罗斯从英镑空头交易中获利已接近10亿美元,在英国、法国和德国的利率期货上的多头和意大利里拉上的空头交易使他的总利润高达20亿美元,其中索罗斯个人收入为1/3。在1992年这一年,索罗斯的基金增长了67.5%。

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  90年代初,英镑汇率被人为固定在一个较高水平,引发国际货币投机者的攻击。量子基金率先发难,在市场上大规模抛售英镑而买入德国马克。英格兰银行下大力抛出德国马克购入英镑,并配以提高利率的措施,仍不敌量子基金的攻击而退守,英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动,短短1个月内英镑汇率下挫20%。也就是说英镑不值钱了。

  货币升值——股价下跌;利率下调——债券升值背景:英格兰银行是英国的中央银行。

  一为国际地位,必须维持高利率,使汇率不致走软;二是从国内生产考虑,须降低利率, 刺激投资与消费。

  一为欧洲要求马克降利率,以拉动经济,对付衰退;二为国内要求马克维持高利 率,来抑制随时可能发生的通货膨胀。

  索罗斯指出英国经济疲软,维持英镑强势纯粹就是打肿脸充胖子。德国不可能为了欧洲牺牲自己的利益去降息。英国的高利率绝对维持不下去,英镑贬值是必然。

  于是乎,索罗斯以“量子基金”资产做抵押,从银行借了50亿英镑,按当时1:2.79的汇率兑换成德国马克。同时,又买进5亿美元的英国股票;放空手中德法两国的股票;大举买进德法两国债券。顺带着,买进大量意大利里拉。他的下属连同其他基金,以意大利里拉作为突破口,大量抛售。引起人们对欧洲弱势货币的恐慌。

  果然英镑开始下跌。英格兰银行为了救市,买进30亿英镑。但只支撑到 1:2.7782 的水平。英国将利率从10%提到12%以捍卫英镑。英格兰银行从国家外汇储备中抽出269亿美元买入英镑。

  英国宣布退出欧洲汇率机制。当天英镑跌了16%,西班牙货币贬值20%,意大利里拉贬值22%。

  2013-07-13展开全部1992年英镑受到攻击,缘于当时欧洲汇率机制陷入困境。从1979年开始启动的欧洲汇率机制,是计划中建立欧洲单一货币(欧元)的第一阶段,这种机制要求参与的欧洲各国货币汇率一个规定范围内浮动。由于德国在欧洲经济中的火车头地位,核心汇率以德国马克为基准。一旦汇率浮动超出这一范围,各成员国中央银行有义务进行干预。1992年2月马斯特里赫特条约签订,欧洲联盟12个成员国就建立欧元提出了具体的时间表,将在2000年前建立欧洲中央银行和单一的货币。

  然而,事与愿违,德国由于承担两德统一的巨大开支而面临通货膨胀的压力,不得不维持高利率以吸引投资,给欧洲其他货币带来巨大的贬值压力。相形之下,英镑、里拉等则处于弱势,要想维持汇率,就必须提高利率,但高利率又会打击本已疲弱的本国经济。

  1992年7月就有6位英国货币专家联名写信给伦敦《泰晤士报》,要求英国政府降低利率以克服经济的不景气,甚至考虑从欧洲汇率机制中退出。对于英国政府来说,可以降低利率,但前提是德国也降低利率,否则将意味着英镑与马克之间汇率联系的破裂。

  索罗斯看准了这个机会,他认为实力强大的德国央行的态度将起到决定性的作用,德国央行将会保护法郎,而抛弃英镑。事实证实了索罗斯的判断——德国联邦银行拒绝了来自英国政府方面的多次请求,坚决反对降低自己的利率。

  索罗斯等人早就洞察出欧洲汇率机制中的问题,他们进行了周密的布局,开始大量沽空意大利里拉和英镑。1992年9月8日,芬兰马克首先宣布与德国马克脱钩。9月12日,在德国宣布维持利率不变的第二天,里拉跌破了对马克的波幅底线。

  在英国,首相梅杰和英格兰银行行长莱蒙一再发言宣称英镑决不退出欧洲汇率稳定机制。为了不让英镑汇率下跌,政府要求英格兰银行买进英镑,维持英镑汇率在1:2.778马克的水平上。但索罗斯打击英镑的意图非常坚决,他放空70亿美元的英镑,买进60亿美元的德国马克,同时也买进5亿美元的英国股票。他还贷款50亿英镑,按2.97的汇率换成坚挺的马克。英格兰银行则从其788亿美元的外汇存底中动用269亿美元买进英镑,但仍然止不住英镑下跌的势头。

  9月16日,英国政府当天连续两次提高利率,使利率达到15%,却依然无济于事。当日下午,带着巨大的屈辱感,英国首相梅杰和英格兰银行行长莱蒙被迫宣布退出欧洲货币汇率体系,最终英镑贬值15%。9月17日,意大利也宣布退出欧洲货币汇率体系,里拉自由浮动。

  在英镑阻击战中,索罗斯赢了10亿美元,加上里拉和其他地方的投机,这一战一共赚了20亿美元。1992年,索罗斯的个人收入是6.5亿美元,成为了当年华尔街赚钱最多的人,同时他还赢得了“令英格兰银行破产的人”、“全球最成功的投资家”的尊称。

  在英国公众眼里,索罗斯倒成了英雄。他们以传统的英国方式说,‘保佑他,如果他从我们愚蠢的政府手中获得10亿美元,他就是一个亿万富翁了’。”

  展开全部客观的说:英格兰银行被击败并不仅仅是索罗斯厉害,更重要的是英国经济下行的结果。

  英国国内经济一塌糊涂,利率高达10%。但是当时市场上却出现高汇率的表现,原因在于由于马斯的里赫特条约的签订:英国和德国汇率盯紧,使得大家都存钱到英国,英国利率高,德国利率低。这就给了英国一个错觉:汇率高,经济强劲。但是,这是德国以自己失血为代价换来的。

  索罗斯认为,德国不会看着自己失血,一定会提高利率,彼时德国通胀3.5%,但是德国认为自己货币流失,为了挽回这一情况,德国强行提高自己的银行存款利率到8%。这一下英国坚持不住了,也就垮了。

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